据报道，力拓和嘉能可的拟议合并可能面临重大的监管挑战，尤其是在中国。路透社报道称，两家公司可能需要出售资产才能获得批准。

　　本月初，力拓和嘉能可披露已就潜在合并展开初步磋商。这两家矿业巨头均未透露交易的具体结构或可能涉及的资产等细节。他们指出，目前的方案涉及全股票收购，力拓可能收购嘉能可的“部分或全部”股份。

　　路透社报道称，过去矿业领域的大规模并购案也曾遭遇中国监管机构的类似审查，例如嘉能可2013年收购斯特拉塔(Xstrata)。在该交易中，嘉能可将其在拉斯邦巴斯铜矿(Las Bambas) 的股份以近60亿美元(417.8亿元人民币)的价格出售给了中国买家。预计中国监管机构将审查力拓-嘉能可合并后的公司在铜矿和铁矿市场的潜在主导地位。

　　力拓集团已在考虑以资产换股权的方式，降低其最大股东中国铝业(中国国有铝业集团公司)持有的11%的股份。力拓集团感兴趣的资产包括其位于几内亚的西芒杜铁矿和位于蒙古的奥尤陶勒盖铜矿项目。

　　由于铜矿在绿色能源转型和人工智能技术中的重要性，市场对铜矿资产的需求不断增长。力拓集团和嘉能可都已将业务重心转向铜矿，与澳大利亚必和必拓等竞争对手的策略保持一致。其他业内企业也注意到了铜矿日益增长的重要性，例如英美资源集团和泰克资源计划进行一项价值530亿美元的合并，该合并也需要接受中国监管机构的审查。

　　2026年谈判的一个显著方面是化石燃料政策的潜在转变，这将对任何合并实体的可持续发展资质产生重大影响。

　　2024年，《金融时报》报道称，谈判面临挑战，部分原因是双方在嘉能可的煤炭业务问题上存在分歧;力拓集团于2018年退出煤炭行业，以履行其减少碳排放的承诺。

　　然而，政治环境已经发生变化。在唐纳德·特朗普于2025年1月20日决定美国退出联合国关键气候条约以及全球能源政策发生转变之后，煤炭行业依然盈利。《金融时报》报道称，力拓集团现在可能愿意保留嘉能可的煤炭业务，这将使该公司能够同时持有过渡金属和化石燃料资产。

　　这种潜在的转变引发了人们对矿业公司如何在短期盈利和长期环境承诺之间取得平衡的疑问，尤其是在投资者对可持续投资组合的需求日益增长的情况下。