近期非洲铜市场供应开始出现隐患，当地湿法铜冶炼厂硫磺、硫酸供应告急。当地硫磺和硫酸多来自进口，受中东地缘冲突影响，中东作为全球炼油厂集中的区域，近期受此影响，当地炼油厂生产有所受限，导致非洲当地的硫磺以及硫酸供应开始告急，硫磺价格也水涨船高。

数据来源：钢联数据

　　根据Mysteel调研，非洲市场不少湿法铜冶炼厂出现硫磺以及硫酸紧张的问题。尽管当前并未有直接减产风险，但考虑到当前的硫磺以及硫酸库存降低，未来若中东局势依然如当前现状，后续的供应隐患存在担忧。

数据来源：海关总署

　　非洲作为国内最重要的进口铜市场，2025年中国自非洲市场合计进口电解铜149.34万吨，占国内进口总量的44.41%。而近期受海运费上涨以及当地内陆运输不稳定等因素影响，部分贸易商开始暂停和延后当地的货物运输，部分长单执行甚至出现了延后的情况。而国内作为当地最主要的铜消费市场，当地铜企因此出现了成品积压等情况，在国际铜市场报价的数量也因此有所增加。从目前来看，考虑到目前海运时效延长、运输成本较高等因素，未来这部分铜流至国内的时间将在5月末，对二季度国内进口的影响稍晚一些。

　　近期风险扰动多来自地缘冲突，尽管此前国内二季度存在进口增长预期，然而近期非洲市场的变化在一定程度上减缓了国内二季度整体供应，叠加二季度国内检修高峰期，阶段性的市场近强远弱局面有望进一步加剧的趋势，二季度可能会出现较强的去库表现，现货以及国内市场近月Back结构均有走强可能。